【长江汽车】短期压制因素有望缓解,零部件长期投资价值显现
汽车资讯
日期:2021-10-14 22:29

【长江汽车】短期压制因素有望缓解,零部件长期投资价值显现

2021年三季度,缺芯导致下游行业销量承压,同时原材料和运费处于高位。零部件作为中游制造端,受到产能利用率下降与成本上升的双重压力导致三季度业绩承压。考虑芯片问题开始逐步改善,叠加补库需求,行业增速反弹,全年增速呈V型走势,整体销量增速有望在7%左右,产能利用率改善有望带来零部件盈利恢复。


智能电动汽车的市场规模或在2025年超过智能手机,智能电动汽车底盘、内饰、车身、座舱、热管理等模块单车价值较高。对标智能手机产业链,智能电动汽车产业链将有望诞生大市值的公司。尤其今年以来新能源汽车销量占比快速提升,零部件已经进入加速发展期。但与此相对的,零部件股价表现较弱,究其原因主要受短期成本因素压制。


展望未来,四大趋势将重塑智能汽车供应链格局:1)智能电动汽车下游格局巨变,中国品牌崛起从源头改变零部件格局;2)开发周期缩短,更类似于消费电子,对于零部件服务响应能力带来新的挑战;3)主机厂加大软件投入,硬件层面零部件模块化供应需求增加;4)为寻求差异化,将配备更多科技增量部件。比照手机发展,有望孕育增量型和平台型零部件。


增量型零部件脱颖而出的密码在于:行业竞争加剧,消费者需求提升,受益于国产制造崛起和高端产品比例提升,国产供应商份额持续提升。平台型企业的特质是具备产品拓展能力、成本管控能力、服务响应效率等,可以提供模块化解决方案加速车企开发和放量。重点推荐:拓普集团、星宇股份、新泉股份、伯特利、凌云股份、福耀玻璃、华域汽车、银轮股份、富奥股份等。


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