纪要 | 《通胀缩减法案》(IRA)电动车部分解读
电动新能源
日期:2022-08-19 00:47

当地时间8月16日下午3点,总统拜登签署《通胀缩减法案》(IRA),使其正式成为法律。本篇我们将对IRA政策中有关电动车税收抵免的政策进行再一次梳理。


重点更新:

较多人担心24年后对中国的电动车产业链限制,但实际补贴总盘子大概率仅能支撑1-2年(我们预计23年美国电动车销量163万辆),担心24年开始对中国产业链限制没有意义。

从24年开始,电池成分中包含任何产自“特别关注国”名单中的国家(中国在列),将不再适用此补贴;

针对电动车的税收抵免政策总盘子约70亿美元,可补贴电动车以$7500计算对应上限约100万辆、以$3750计算对应上限约200万辆,预计总盘子会在24年前后用完。


总结:

从22-23年维度看,

1)所有车型均有望获得来自关键金属的$3750补贴;

2)使用LGC、SK、特斯拉等电池的车型有望获得电池组装或生产部分的$3750补贴。


点评:

最大突破在【取消车企销量上限,特斯拉、通用等热门车企可以重获补贴】。此前特斯拉、通用等热门车企已达20万辆的补贴上限,无法享受补贴,但本次美国政策落地后,购买这些车企电动车的补贴将在$3750-$7500之间。

我们预计,新政将能带动22-23年美国电动车销量提升,23年销量预期上调至163万辆(此前预期113万辆),相关中国供应商将有望受益。


电动车相关政策再梳理

1、补贴政策:

中低收入者(年收入不超过15万美元,美国21年人均收入约3.8万美元)购买新电动汽车可获得上限为$7,500的税收抵免、二手电动汽车可获得$4,000的税收抵免(新车价格上限为轿车$55,000、皮卡和SUV$80,000)。

取消20万辆的车企销量上限,购买特斯拉、通用、丰田等车均可重新获得补贴


2、具体补贴要求:

要求1:关键金属原材料,预计22-23年仅靠锂一项金属即可满足(锂在电池中的金属价值量占比在40%以上),对应补贴上限$3750。以价值量衡量,一定比例的金属原材料需要从与美国有自由贸易协定的国家开采或加工、或需要在北美回收;比例:24年以前40%,而后每年+10%至27年的80%。我们认为,满足这一项要求的难度不大,仅靠锂一项金属即可满足,而锂矿主产地澳大利亚、智利等国家均与美国有自由贸易协定。

注:25年开始电池中关键金属开采或加工涉及“特别关注国”名单中的国家(中国在列),将不再适用。

图:三元电池中关键金属原材料价值量占比测算

数据来源:百川盈孚,天风电新


要求2:电池组装或生产,22-23年LGC、SK、特斯拉有望满足此要求,对应补贴上限$3750以价值量衡量,电池需要有一定比例在北美生产或组装;比例:24年以前为50%,24-25年60%,而后每年+10%直至29年的100%。从各电池厂在北美生产基地的投产速度看,LGC、SK、特斯拉的进度领先,相关电池厂的供应链有望获得更高的弹性。

注:24年开始电池组装或生产涉及“特别关注国”名单中的国家(中国在列),将不再适用。

图:各电池厂在美国建厂的进度

数据来源:公司公告,天风电新

图:各电池厂供应链梳理

数据来源:公司公告,天风电新


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