财富管理,券商股上涨的动力 新能源汽车、光伏,天花板还远着
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日期:2021-08-18 23:50



中金财富首席投资顾问:张德良

 

投资快报:这几天出现二次探底,波动非常剧烈,什么原因呢?


张德良:基本面没有多大变化。但跌起来,市场总会去寻找原因,但都不是本质。本质在于热点转换导致。二次探底过程中,金融周期类蓝筹股表现稳定,这就是新热点。

 

投资快报:上周我们也专门讲过三种交易状态,其中,右侧交易平台的就是金融周期股,当前热点方向,果然朝着这个方向转移?


张德良:确实如此。右侧交易状态,就是围绕长期均线整理相当长一段时间的群体,从技术图形讲,容易形成主升前的整理。当前,主要是金融股、煤炭电力钢铁等,特别是券商银行股,一直是市场所关注的。

 

投资快报:金融股,特别是券商股,是大众情人,以前一涨,总是联动的厉害,这一周有改变么?


张德良:有改变。此前,保持稳步向上的,基本上就是东方财富,这是与其他券商不一样的商业模式。但是近期传统券商股,也出现广发证券、东方证券、兴业证券之类的,独立保持强势,原因是什么呢?我觉得,最主要的就是“投资管理”业务,它们都是在投资管理领域有着明显优势的券商。我想,这正是财富管理转型的重要竞争力之一。财富管理转型,为金融业发展的焦点。


当下的宏观焦点,一是防范系统性金融风险,另一个就是共同富裕。金融资本市场的健康发展,需要有一个强大健康的财富管理能力。作为中介金融机构,体现竞争力的,除了拥有客户资源以外,更重要的就是自身具有很强的投资管理能力。除券商以外,强势银行股也类似,招商银行、宁波银行、平安银行,作为财富管理转型取得成效最明显的三家银行股,到目前,依然是处于强势地位,市场给予的估值也是最高的。

 

投资快报:明白。市场也早已形成马太效应,强者恒强。


张德良:这只是表现,最关键的还是核心竞争力与成长力。因为基本面优势,而得到各机构投资者认同,这是正常的。海外成熟市场,也是这样的。当然,能不能继续向上拓展,主要还是要看估值是否到“天花板”,或者,公司成长力是否到了“天花板”?显然,都没有。

 

投资快报:讲起“天花板”,现在担心新能源汽车、光伏之类么?


张德良:长期看,不担心。以前我们讲过新技术渗透率指标,一个新产业或新技术的应用,如果渗透率突破10%,就意味着高成长拐点形成,二级市场也是一个好的介入点,当渗透率达到40-50%的时候,就会出现重要高点。站在当前位置,新能源汽车的渗透率正在突破10%,而光伏发电渗透率将在未来5年左右达到。显然,它们的“天花板”还着呢。只是短期涨幅过大,需要消化一下获利盘。

 

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